上半年，受新冠肺炎疫情影響，全國基建開工率整體不足，整體工程機械存量開工率不高，對工程機械行業的上下游都帶來了短期的不利影響。

　　據工程機械工業協會統計，行業內12種重點企業主要產品一季度銷售情況遠低于預期，二季度銷售補償了一季度銷售與預期的落差。二季度總體情況好于一季度，上半年銷售情況呈現前低后高的態勢。

　　4月份至6月份挖掘機、汽車起重機、隨車起重機、叉車、壓路機、升降作業平臺、高空作業車銷量創下歷史同期最高水平。

　　下半年以來，工程機械行業持續火熱。據中國工程機械工業協會最新數據，2020年8月納入統計的25家挖掘機制造企業共銷售各類挖掘機20939臺，同比增長51.3%。國內挖掘機銷量連續5個月同比增速保持50%以上。今年前8個月銷售總量已占到2019年全年銷量的89.3%。

　　挖掘機是廣泛應用于各類大小土石方工程的主要施工機械品種之一，也是對下游需求變化反應最為靈敏的機械品種之一?？梢灶A計，今年對于工程機械行業來說，又是一個豐收年。

　　9月挖機銷量有望+64%繼續超預期，建議超配龍頭地產基建復蘇下挖機銷量繼續超預期。根據CME觀測，2020年9月挖掘機(含出口)銷量有望達26000臺，同比增速64%左右;其中國內市場預估銷量23000臺，同比增速74%左右，出口市場預估銷量3000臺，增速14%左右。

　　下半年基建復蘇效應逐步體現，驗證我們此前觀點，預計后續基建項目開工將持續帶來超預期需求。舊挖機更新需求持續、挖機對裝載機替代效應提升、環保更新需求存續、地產基建投資不悲觀背景下，我們預計全年挖機銷量有望達30萬臺以上(同比+30%以上)，創歷史新高。